Sisältö

• Mikä on taantuma?
• Taantuman syyt
• Subprime-kriisi
• Fed laskee korkoja
• Stimulus-paketti
• Liian iso epäonnistuakseen
• TARP-ohjelma
• Suuren taantuman seuraukset
• Dodd-Frank-laki
• Lähteet

Suuri taantuma oli maailmanlaajuinen talouden laskusuhdanne, joka tuhosi maailman rahoitusmarkkinat sekä pankki- ja kiinteistöalan. Kriisi johti asuntolainojen sulkemisen lisääntymiseen maailmanlaajuisesti ja aiheutti miljoonille ihmisille menetykset elämänsä säästöistä, työpaikoista ja kodeista. Sitä pidetään yleensä pisimpänä taloudellisen laskun ajanjaksona 1930-luvun suuren laman jälkeen. Vaikka sen vaikutukset olivat luonteeltaan ehdottomasti globaaleja, suuri taantuma ilmeni voimakkaimmin Yhdysvalloissa, missä se johtui subprime-asuntolainan kriisistä Länsi-Euroopassa.

Mikä on taantuma?

Taantuma on talouskasvun laskua tai pysähtymistä, mutta käsitteen ”taantuma” määrittelemiseen käytetyt taloudelliset indikaattorit ovat ajan myötä muuttuneet.

Suuren taantuman jälkeen Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) on kuvaillut ”globaalia taantumaa” maailman reaalisen bruttokansantuotteen (BKT) laskuna, jota tukevat muut makrotaloudelliset indikaattorit, kuten teollisuustuotanto, kauppa, öljyn kulutus ja työttömyys vähintään kahden peräkkäisen vuosineljänneksen ajan.

Tämän määritelmän mukaan Yhdysvalloissa suuri taantuma alkoi joulukuussa 2019. Tuosta ajasta tapahtuman loppuun saakka bruttokansantuote laski 4,3 prosenttia ja työttömyysaste lähestyi 10 prosenttia.

Taantuman syyt

Suuren taantuman aikoina Yhdysvalloissa ja Länsi-Euroopassa kutsutaan 2019-lamaksi on kytketty ns. Subprime-asuntolainakriisi.

Subprime-asuntolainat ovat asuntolainoja, jotka myönnetään lainansaajille, joilla on huono luottohistoria. Niiden asuntolainoja pidetään korkean riskin lainoina.

Asuntomarkkinoiden noustessa Yhdysvalloissa 2019-luvun alkupuolella tai puolivälissä asuntolainan myöntäjät, jotka yrittivät hyödyntää nousevia asuntojen hintoja, olivat vähemmän rajoittavia lainanottajatyyppien suhteen. Ja asuntojen hintojen noustessa edelleen Pohjois-Amerikassa ja Länsi-Euroopassa muut rahoituslaitokset hankkivat tuhansia näitä riskialttiita asuntolainoja irtotavarana (tyypillisesti asuntolainavakuudellisten arvopapereiden muodossa) sijoituksena nopean voiton toivossa.

Nämä päätökset osoittautuvat kuitenkin pian katastrofaalisiksi.

Subprime-kriisi

Vaikka Yhdysvaltain asuntomarkkinat olivat tuolloin vielä melko vakaat, kirjoitus oli seinällä, kun subprime-asuntolainan myöntäjä New Century Financial julisti konkurssin huhtikuussa 2019. Pari kuukautta aikaisemmin, helmikuussa, Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) ) ilmoitti, että se ei enää osta riskialttiita subprime-asuntolainoja tai asuntolainaan liittyviä arvopapereita.

New Century Financial romahti, koska sen omistamilla asuntolainoilla ei ollut markkinoita eikä siksi ollut mahdollista myydä niitä alkuperäisen sijoituksensa palauttamiseksi. Vain muutamaa kuukautta myöhemmin, elokuussa 2019, American Home Mortgage Investment Corp. -sta tuli toiseksi suurin asuntolainan myöntäjä, joka purkautui subprime-kriisin ja laskussa olevien asuntomarkkinoiden paineessa, kun se tuli luvun 11 konkurssiin.

Tänä kesänä sekä Standardin että Poorin ja Moodyn luottoluokituslaitokset ilmoittivat aikovansa vähentää yli 100 joukkovelkakirjalainan luottoluokituksia, joita tukevat subprime-toissijaiset kiinnitykset. Standard and Poor's sijoittivat myös yli 600 arvopaperilainaa, jotka on varustettu subprime-asuntolainalla.

Siihen mennessä, kun subprime-kriisi jatkoi, asuntojen hinnat koko maassa alkoivat laskea johtuen markkinoilla olevista uusista asunnoista, joten miljoonat asunnonomistajat ja asuntolainanantajat olivat yhtäkkiä “vedenalaisia”, mikä tarkoittaa, että heidän kotinsa arvostettiin pienempi kuin heidän lainan kokonaismäärä.

Fed laskee korkoja

Mielenkiintoista on, että 9. lokakuuta 2019 Yhdysvaltain osakemarkkinat saavuttivat kaikkien aikojensa korkeimman tason, kun tärkein Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo ylitti ensimmäisen kerran historiassa 14 000 kappaletta.

Se merkitsisi kuitenkin viimeisen kerran hyviä uutisia Yhdysvaltojen taloudelle jonkin aikaa.

Seuraavan 18 kuukauden aikana Dow menettää yli puolet arvostaan ​​ja laskee 6547 pisteeseen. Seurauksena satoille tuhansille amerikkalaisille, joilla oli merkittäviä osia hengenpelastamisesta sijoitettuna osakemarkkinoille, kärsi katastrofaalisia taloudellisia tappioita.

Itse asiassa suuren taantuman aikana amerikkalaisten kotitalouksien ja voittoa tavoittelemattomien tavaroiden nettovarallisuus laski yli 20 prosenttia korkeammasta 69 biljoonasta dollarista syksyllä 2019 55 biljoonaan dollariin keväällä 2019; 14 biljoonaa dollaria.

Yhdysvaltain keskuspankki (tai ”Fed”) ryhtyi toimiin vähentämällä kansallista tavoitekorkoa, jota lainanantajat käyttävät ohjeena lainojen korkojen asettamisessa, kun amerikkalainen taloudenhoito tapahtui.

Korot olivat 5,25 prosenttia syyskuussa 2019. Vuoden 2019 loppuun mennessä Fed oli laskenut tavoitekorko nollaan prosenttiin ensimmäistä kertaa historiassa toivoen jälleen kannustavan lainanottoa ja laajemmin pääomasijoituksia.

Stimulus-paketti

Tavoitekoron alentaminen ei tietenkään ollut ainoa asia, jonka Fed ja Yhdysvaltain hallitus tekivät torjuakseen suurta taantumaa ja minimoidakseen sen vaikutukset talouteen.

Presidentti George W. Bush allekirjoitti helmikuussa 2019 niin sanotun taloudellisen stimulaation lain. Lainsäädäntö antoi veronmaksajille alennuksia (600–1200 dollaria), joita heitä rohkaistiin käyttämään; alennetut verot; ja korotti lainarajoja liittovaltion asuntolainaohjelmille (esimerkiksi Fannie Mae ja Freddie Mac).

Tämä viimeinen elementti suunniteltiin toivottavasti lisäämään uusien asuntojen myyntiä ja vauhdittamaan taloutta. Niin kutsuttu ”Stimulus-paketti” tarjosi yrityksille myös taloudellisia kannustimia pääomasijoituksiin.

Liian iso epäonnistuakseen

Maan taloudelliset ongelmat eivät kuitenkaan olleetkaan näiden toimenpiteiden kanssa kaukana. Maaliskuussa 2019 sijoituspankki jättiläinen Bear Stearns romahti sen jälkeen, kun se aiheutti taloudelliset vaikeutensa subprime-asuntolainoihin tehtävistä sijoituksista, ja JP Morgan Chase osti sen varat ala-arvoisella hinnalla.

Muutamaa kuukautta myöhemmin taloudellinen behemoth Lehman Brothers julisti konkurssin samanlaisista syistä luomalla suurimman konkurssihakemuksen Yhdysvaltain historiassa. Muutaman päivän kuluessa Lehman Brothersin ilmoituksesta Fed suostui lainaamaan vakuutus- ja sijoitusyhtiölle AIG noin 85 miljardia dollaria, jotta se voisi pysyä pinnalla.

Poliittiset johtajat perustivat päätöksen väittäen, että AIG oli ”liian iso epäonnistuakseen” ja että sen romahtaminen destabilisoisi entisestään Yhdysvaltojen taloutta.

TARP-ohjelma

Pelkääessään, että muut suuret finanssialan yritykset ja pankit voivat ylläpitää samanlaisia ​​romahduksia, presidentti Bush hyväksyi lokakuussa 2019. Troubled Asset Relief Program (TARP). TARP tarjosi käytännössä Yhdysvaltojen hallitukselle 700 miljardia dollaria varoja ostaakseen vaikeuksissa olevien yritysten varat. jotta ne pysyisivät liiketoiminnassa. Kauppojen avulla hallitus voisi myydä nämä varat myöhemmin toivottavasti voitolla.

Muutaman viikon kuluessa hallitus käytti 125 miljardia dollaria TARP-varoja hankkiakseen varoja yhdeksältä Yhdysvaltain pankilta. Vuoden 2019 alkupuolella TARP-varoja käytettiin myös automaattien General Motorsin ja Chryslerin (yhteensä 80 miljardia dollaria) ja pankkilaki Bank of America (125 miljardin dollarin) pelastamiseen.

Tammikuu 2019 toi myös Valkoiseen taloon uuden hallinnon, presidentti Barack Obaman. Monet vanhat taloudelliset ongelmat jäivät kuitenkin uuden presidentin ratkaistavaksi.

Ensimmäisten virkoviikkojen aikana presidentti Obama allekirjoitti toisen "stimulointipaketin" lakiin, tällä kertaa osoittaen 787 miljardia dollaria veronalennuksiin sekä infrastruktuuriin, kouluihin, terveydenhuoltoon ja vihreään energiaan tarkoitettuihin menoihin.

Onko keskustelua siitä, ovatko nämä aloitteet päättäneet suuresta taantumasta. Ainakin virallisesti Kansallinen taloustutkimustoimisto (NBER) päätti kuitenkin, että keskeisten taloudellisten indikaattorien (mukaan lukien työttömyysaste ja osakemarkkinat) perusteella taantuma Yhdysvalloissa päättyi virallisesti kesäkuussa 2019.

Suuren taantuman seuraukset

Vaikka suuri taantuma oli virallisesti ohi Yhdysvalloissa vuonna 2019, monien ihmisten keskuudessa Amerikassa ja muissa maissa ympäri maailmaa, laskusuhdanteen vaikutukset tuntuivat vielä useita vuosia.

Itse asiassa vuodesta 2019 vuoteen 2019 useat Euroopan maat, mukaan lukien Irlanti, Kreikka, Portugali ja Kypros, laiminlyövät kansalliset velansa, pakottaen Euroopan unionin tarjoamaan niille ”pelastuslainoja” ja muita käteisinvestointeja.

Nämä maat pakotettiin myös toteuttamaan säästötoimenpiteitä, kun veroja korotettiin ja sosiaalietuusohjelmiin (mukaan lukien terveydenhuolto- ja eläkeohjelmat) korotettiin ja vähennettiin velat.

Dodd-Frank-laki

Suuri taantuma ohjaa myös uuden ajanjakson varainhoitoasetukseen Yhdysvalloissa ja muualla. Taloustieteilijät ovat väittäneet, että lasku-aikakauden asetuksen, nimeltään Glass-Steagall Act, kumoaminen 1990-luvulla myötävaikutti laman aiheuttamiin ongelmiin.

Vaikka totuus on luultavasti monimutkaisempi, Glass-Steagall -lain kumoaminen, joka oli ollut kirjoissa vuodesta 1933, antoi monien maan suurimpien rahoituslaitosten sulautua ja luoda paljon suurempia yrityksiä. Tämä loi alustan monien näiden yritysten "liian suurille epäonnistua" -takuille.

Presidentti Obama allekirjoitti vuonna 2019 lain Dodd’Frank-lailla, jonka tarkoituksena oli palauttaa ainakin osa Yhdysvaltojen hallituksen sääntelyvallasta finanssialalla.

Dodd-Frank antoi liittovaltion hallitukselle mahdollisuuden hallita pankkien hallintaa, joiden katsotaan olevan taloudellisen romahduksen äärellä, ja pani täytäntöön erilaisia ​​kuluttajansuojaa, jonka tarkoituksena on suojata investointeja ja estää "saalistusluoton" pankit, jotka tarjoavat korkolainoja lainanottajille, jotka todennäköisesti on vaikeuksia maksaa.

Kun hänet vihittiin virkaan, presidentti Donald Trump ja jotkut kongressin jäsenet ponnistelivat useita asioita Dodd-Frank-lain tärkeimpien osien suojelemiseksi, mikä poistaisi joitain sääntöjä, jotka suojaavat amerikkalaisia ​​toiselta taantumalta.

Lähteet

Rich, Robert. ”Suuri taantuma.” Federalreservehistory.org.
”New Century -kansiot luvun 11 konkurssiin.” Reuters.com.
Koko aikajana. St. Louisin keskuspankki.
”Bush allekirjoittaa elvytyslaskun; alennustarkastukset odotetaan toukokuussa. ”CNN.com.
”JPMorgan etsii levottomia karhuja.” CNN.com.
Glass, Andrew. ”Bush allekirjoitti pankkitoimenpiteet, 3. lokakuuta 2019.” Politico.com.
Amadeo, Kimberly. “Autoteollisuuden pelastaja (GM, Chrysler, Ford).” Thebalance.com.
”Bank of America saa suuria valtionapuja. Reuters.com.
”Obama allekirjoittaa stimulointisuunnitelman lakiin.” CBSNews.com.
Isidore, Chris. ”Taantuma päättyi virallisesti kesäkuussa 2019.” CNN.com.
Christian Science Monitor. ”Aikajana suuressa taantumassa.” CSMonitor.com.
”Nopeat tosiasiat eurooppalaisesta velkakriisistä.” CNN.com.
Zarroli, Jim. “Tosiasioiden tarkistus: aiheuttiko Glass-Steagall 2019 -kriisin?” NPR.com.
”Dodd-Frank Wall Streetin uudistus ja kuluttajansuojalaki.” Investopedia.com.
Senaatin pankkikomitea kumoaa Dodd-Frank-lain. HousingWire.